盈通策略 “小摩”火速“撕报告”！美联储发布《褐皮书》，降息预期飙升！有色龙头ETF（159876）盘中拉升1.6%

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　　今日（11月27日）揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）早盘直线冲高，场内价格现涨1.61%，值得关注的是，该ETF近10日累计吸金1.93亿元，反映资金看好有色后市表现，积极进场抢筹！

　　数据显示，截至11月26日，有色龙头ETF（159876）最新规模6.71亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中，是规模最大的ETF。

　　成份股方面，贵研铂业领涨超5%，兴业银锡、锡业股份、天山铝业涨逾3%，云铝股份、中国铝业、中孚实业、神火股份等个股涨超2%，涨幅居前。

　　消息面上，北京时间11月27日凌晨，美联储发布的《褐皮书》显示，消费支出进一步下降成为美国经济停滞的主要拖累因素，美国政府“停摆”影响消费者决策，并且部分企业预警未来数月活动放缓风险上升。

　　目前交易员们正在加大力度押注美联储将在12月议息会议进一步降息。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率升至85%。另外，摩根大通也火速“撕报告”，该行目前认为美联储将于12月降息，改变了一周前关于美联储将推迟降息至明年1月的判断。

　　业内人士指出，美联储降息周期，有望推升有色金属价格中枢：①美联储降息，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②国际市场有色金属以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，带动铜、铝等工业金属需求增加。

　　展望后市，机构普遍认为，有色金属板块有望延续牛市行情：中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续。需重点关注三大主线：一是供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；二是受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；三是具有战略属性的黄金与稀土板块。

　　【周期风口已至，有色强势领跑】

　　不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。